火电带动继电保护测试仪等电力仪器行业盈利好转
电力行业三季度经营业绩符合预期，特别是火电企业。一方面得益于煤炭价格在相对低位保持平稳；另一方面，经济企稳、天气等因素带动用电需求复苏，发电量符合我们预期。
毛利率回升
近几个月而言，广东、广西、湖南、贵州等省火电发电量同比、环比仍然保持了较快的增速。以广西为例，9月份发电量同比增长115%，环比增长44%左右，我们判断这与水电出力减弱有关。世界经济复苏的迹象越来越明显，国内出口导向区域的用电量将保持稳中有升的态势，预计这些区域发电量维持同比继续加大的趋势。
继电保护测试仪火电企业毛利率上升带动全行业毛利率回升。前三个季度煤价没有大的起落，尽管一至二季度火电小时利用数同比滑落较大（水电同期总的来看来水好，机组利用率高），但电力行业毛利率回升势头不减。
动力煤价格下降是火电企业毛利率上升的主要动力。2008年5月中旬煤炭价格开始飞涨，7、8月间，部分火电企业的燃煤成本占到总成本的近八成，足可见煤炭价格涨落对火电企业盈利能力的影响之大。随着金融危机对实体经济的影响加大，煤炭价格出现大幅下滑，火电企业也迎来了盈利转机。近期管理层发出了如何解决电煤之争、电价改革的思路和决心，我们对此抱以乐观态度。
继电保护测试仪今年1-9月份国内发电设备累计平均利用小时为3352小时，同比下降283小时（7.8%左右），符合年初我们做出5%-10%降幅的判断。前三季水电机组小时利用数为2671小时，同比下滑180小时，主要原因在于：从国内范围来看，6月份以后来水情况不甚理想，三季度机组小时同比下降较快。前三季火电机组小时利用数为3515小时，同比下滑284小时（7.47%）。
四季度继续好转
前三季火电发电量基本与去年持平，水电发电量有所增加，加之2008年下半年上调上网电价翘尾因素，行业营业收入有所增加，但增速明显放缓。
发电企业负债率近期上升到70%左右，但今年二、三季度财务费用率出现下降，这与2008年9月后央行连续降低贷款利率相关。
从三季报披露的信息来看，华能、国电、大唐发电等公司2009年三季度每股盈利同比有了较大增长，地方大型发电公司也表现出较好的盈利回升势头，四季度这种势头有望得到延续。
继电保护测试仪 考虑到部分公司对2009年一、二季度煤价做了追溯调整，将一部风经营成本消化在三季度，发电企业盈利能力原本将比季报披露的要好，更符合二季度我们所做的判断，三季度业绩环比、同比都将出现较大增长。
火电公司三季度业绩符合预期，主要上市公司的盈利能力呈现持续向好态势，我们判断，四季度公司盈利能力将保持延续性。目前主要电力上市公司的市盈率还是比较合理（多在20倍左右或以下）。我们维持整个行业“优于大势”评级，关注煤炭价格后续走势及电价改革进度。
产品描述：
1、单机独立运行，装置由旋转鼠标通过液晶显示屏进行操作，全套中文显示，可对现场各种继电器，保护装置进行检定。
2、连接电脑，通过windows XP操作系统全套中文操作软件，可进行大型复杂及自动化程度更高的校准工作，可方便地测试及扫描各种保护测定，可实时存储测试数据，现实矢量图，绘制故障波形图，联机打印报告等。
3、“傻瓜式”操作，采用先进的“光电旋转鼠标”控制器免去复杂的键盘操作。
4、采用开关电源及开关放大器技术，体积小，重量轻。
5、模块化设计，所有插件之间完全独立，只需要更换插件即可实现硬件维护和升级。
技术参数：
1、电流输出
三相交流：0-40A/相 0-120A/三相并联
三相直流：0-30A/相 0-90A/三相并联
交流功率：400VA/相 幅值数据≤0.2% 响应时间<160µS
分辨率：交流1mA/直流2mA 精度<0.2%
2、电压输出
交流幅值：0-125V/相 直流幅值：0-220V/相
辅助电源VZ：3V0 0-125V AC或0-220V DC
响应时间<120µS 分辨率：交流2mA/直流3mA 精度<0.2%
3、频率
范围：0-1000Hz 分辨率：0.001Hz(工频) 0.1Hz(1KHz)
4、相位
范围：0-360度 分辨率：0.1度 精度：0.1度
时间范围：0-9999.999S±1.0mS
开关量输入：7对空接点/10-250VDC带电位接地
开关量输出：3对空接点（容量：250VAC，2A）
供电电源：AC 220V±20% 50/60Hz
上海来扬电气相关其他产品：试验变压器、微机继电保护测试仪、直流高压发生器、大电流发生器、高压开关动特性测试仪、互感器综合测试仪、变压器测试台、氧化锌避雷器测试仪、真空度测试仪、直流电阻测试仪、介质损耗测试仪、变比组别测试仪、超低频高压发生器、变频串联谐振试验装置、电能质量分析仪、回路电阻测试仪、工频耐压试验装置等等，如有需要了解，可致电我公司市场部门或者查阅公司管网，谢谢合作！